跳到主内容

保证金模式与计算

更新

跨币种保证金概览

统一账户提供跨币种保证金，平台为用户提供跨币种全仓与组合两种保证金模式，分别适用于用户的不同交易诉求：
  • 跨币种全仓保证金：保证金逻辑直观，每个仓位独立计算保证金，易于理解和风控，适用于交易现货，交割，和永续的用户，
  • 组合保证金：平台基于压力测试评估账户保证金和整体风险，同指数衍生品保证金可以相互抵消，资金效率一般更高。适用于交易现货，交割，永续和期权的用户。
跨币种保证金的风险统一以USDT衡量，如果用户的整体有效保证金（USDT）≥ 所有仓位的维持保证金（USDT）时，可继续维持仓位；否则将会触发强制平仓。
 

跨币种全仓保证金（Multi-currency margin）

 

跨币种全仓保证金的特点

  • 跨币种全仓保证金模式下，用户只需要把资产转入交易账户中，即可同时交易现货 (含杠杆)、交割、永续这3个品种。
  • 跨币种全仓保证金下，订单和持仓将逐笔占用保证金，但是多币种、多合约的盈亏共享，未结盈利可以用于开仓，会提高用户的资金利用率。
  • 跨币种全仓保证金更适合现货和合约交易者，也适合单边持仓、且杠杆较高的交易者。

跨币种全仓保证金的计算

  • 初始保证金（IM）：开仓时系统冻结的资金，代表建立仓位所需的最低保证金。
  • 维持保证金（MM）：持仓期间所需的最低保证金。当账户有效权益低于维持保证金时，将触发强制平仓。
  • 说明：两者均由订单和持仓组成，但各部分的计算方式不同。
     

初始保证金

订单占用保证金

  • 现货杠杆订单占用保证金：订单占用保证金 = 仓位数量*订单价格/杠杆；即持仓的初始保证金
  • 合约订单占用保证金：
    空单占用保证金 = max(累加空单保证金 - 2*多仓位保证金，0)；
    多单占用保证金 = max(累加多单保证金 - 2*空仓位保证金，0)；
    订单占用保证金 = max{空单占用保证金，多单占用保证金}；


持仓占用保证金

  • 现货杠杆的持仓占用保证金：
    负债保证金 = 负债数量*指数价格/杠杆
  • 合约的持仓占用保证金：
    持仓保证金 = abs (持仓数量)* 标记价格/ 杠杆


维持保证金

现货杠杆交易

现货的杠杆交易，使用梯度档位表的方式，计算负债的维持保证金。
  • 维持保证金 = 仓位与订单的USDT价值 * 整体价值所在档位的维持保证金率 - 维持保证金速算扣除数
  • 维持保证金速算扣除数 = (n-1) 档风险限额 × {n 档与 (n-1) 档维持保证金率之差)}+ (n-1) 档维持保证金扣减额
杠杆交易的最新维持保证金计算，请参考官网。
说明：速算扣除数是梯度档位下用于简化计算的修正值，帮助用户快速算出维持保证金。
 

合约交易

永续合约和交割合约交易，使用梯度档位表的方式，计算合约的维持保证金。
  • 维持保证金 = 仓位与订单的USDT价值 * 整体价值所在档位的维持保证金率 - 维持保证金速算扣除数
  • 维持保证金速算扣除数 = (n-1) 档风险限额 × {n 档与 (n-1) 档维持保证金率之差)}+ (n-1) 档维持保证金扣减额
合约交易的最新维持保证金计算，请参考官网。
 


组合保证金（Portfolio margin）
 

组合保证金的特点

  • 用户只需要把资产转入交易账户中，即可同时交易现货 (包含杠杆)、交割、永续、期权这4个品种；
  • 组合保证金使用压力测试（标的资产的标记价格和隐含波动率）和集中度风险、跨期风险等指标，来计算衍生品投资组合的整体风险。在压力测试之下，如果衍生品投资组合里包含对冲的持仓，则所需保证金可以部分相互抵消；
  • 负债的保证金计算方式与跨币种全仓保证金相同；
  • 不同于跨币种全仓保证金基于单个仓位来计算保证金，组合保证金是基于整个投资组合的风险来计算保证金。如果持仓中有多空对冲的关系，那么与跨币种保证金相比，组合保证金会显著地节约保证金。
     

组合保证金的计算

  • 初始保证金 = max (组合最差情况 + 跨期风险保证金 + 集中度风险保证金 + 解耦保证金，减仓成本）+ 衍生品订单保证金 + 借币初始保证金
  • 维持保证金 = 0.8* max [（组合最差情况 + 跨期风险保证金 + 集中度风险保证金 + 解耦保证金)，减仓成本] + 借币维持保证金
  • 在统一交易账户的组合保证金模式下，同一指数的现货、永续、交割，期权合约将作为同一组参与保证金计算。
 

风险矩阵输出

计算项
计算规则
价格波动与波动率变动测试
 

1. 主表（Main Table） 
计算每个持仓在压力测试场景下的新价格，并计算在此变化下的持仓盈亏数值 
 

2. 价格波动压力场景（Price Change Scenarios） 
针对每个标的物，定义“价格区间”（Price Range），并以此划分标的价格波动档位：-4、-3、-2、-1、0、+1、+2、+3、+4（一共9档） 某档对应的标的价格波动 = 档位数字 ×（价格区间 / 4） 
举例：BTC-USDT 的价格区间设为 12%，则BTC 期权在“-3”档对应的标的价格波动为：-3 × 12% / 4 = -9% 

3. 扩展表（Extended Table）
价格移动比例为固定值，目前为 - 66%，-33%，+50%，+100%，+200%，+300%，+400%，+500% 计算结果先进行调整，再按基础货币分别进行减震（dampened） 
举例：BTC/USDT 的价格移动为 –33%时，新的BTC/USDT 价格 = 当前价格 × (1–33%) 

4. 波动率变动（Volatility Change） 
波动率变动为固定值，目前有三个参数：波动率上涨比例，波动率下跌比例，波动率上涨最小比例，取值为 40%，25%，50%
模拟盈亏
 1. 在标的价格波动和波动率变化后，计算合约的新价格。
模拟的持仓盈亏 = (新的合约价格 – 当前合约价格) × 数量 × 持仓方向 

2. 扩展矩阵中的PnL，会进一步进行减震的处理;
扩展矩阵减震
扩展矩阵里的盈亏数值(PnL)，会进行减震处理，以降低其夸张的PnL测试结果；减震步骤如下：

1. 调整后PnL（adjustedPnL）

2. 减震值（AmountToBeDampend）

3. 最终PnL（Final PnL）= min(调整后PnL + 减震值, 0)
现货对冲规则
1. 现货资产，会起到对衍生品亏损的对冲作用，降低衍生品占用保证金；
 
2. 在风险矩阵中，现货多头参与价格上涨部分的盈亏场景计算；现货负债（杠杆借币）参与价格下跌部分的盈亏场景计算；实时计算现货对冲衍生品盈亏的金额；

3. 当用户账户只持有现货时，不产生保证金的占用。
风险矩阵输出
对每种币种的取最坏情形，然后汇总，得出风险矩阵输出：
0001.png
说明：最新参数以官网为准
 


组合最差情况

将不同的标的物的持仓，放在同一个风险矩阵中，使用与上文一致的方式，进行基础矩阵和扩展矩阵的压力测试；找到此时的最坏场景，得到组合最差情况。
组合最差情况 = 包含全部币种持仓的风险矩阵最坏场景中的亏损数值
 


解耦保证金

解耦保证金 = 风险矩阵输出 - 组合最差情况
*所有币对的全部参数，可以在组合保证金计算明细页中找到。
 


风险保证金

风险保证金项
计算规则
Delta集中度风险保证金
(Delta Shock)
 
Delta冲击（Delta Shock）是按每个币种对分别计算的，针对大额Delta头寸，并以USDT 计价。

平台会分别计算现货资产净Delta，以及永续交割头寸的净Delta。只有当净Delta有助于抵消期货的净Delta时，才会被纳入计算。

用于冲击计算的Delta值（Delta Shock）是指：未被现货资产的净Delta所抵消的永续交割的净Delta。

接着，我们将这些Delta转换为USDT 计价的Delta，即乘以对应指数价格；

然后，对于超过Delta总流动性冲击阈值（Delta Total Liquidity Shock Threshold）的部分，乘以一个Delta冲击系数；

最后，对Delta冲击施加一个上限：最大Delta冲击比例（Max Delta Shock)，以保证占用的delta不超过一个上限。
跨期风险保证金
(Roll Shock)
跨期风险保证金是衡量不同到期日的持仓的基差风险的。会按每个币种分别计算，并以USDT计价。

首先，根据每个到期日的净名义USDT Delta,计算出最低跨期风险（Minimum Roll Shock）；

接着，根据剩余到期时间、年化基差风险率，计算年化跨期风险（Annualised Roll Shock）。
跨期风险保证金，会选取两者内的最大值。

然后将所有基础币种的该数值相加，得出每个最终极差风险（Final Roll Shock）。
 
*注意：永续合约的 Delta 被视为其自身的一个到期日，其距到期时间为 0。
注意，计算过程中的参数，可能随币种的配置不同。
以BTC举例，到期日最小Delta冲击系数 = 1%，年化基差风险 = 8%

 

减仓成本

减仓成本包含合约交易费用。
对于交割与永续合约，计算每一张合约的USDT价值，并按组合保证金梯度档位表，计算加权后，仓位所需占用的初始保证金，作为合约的减仓成本。
0002.png

 

负债保证金

当前负债保证金的计算，与跨币种下一致。


挂单保证金

衍生品的每笔订单，会独立占用保证金，详细规则如下：
业务线
挂单保证金
合约（交割+永续）
  • 合约买单 - 订单保证金 = 订单价格 * 订单数量 * 系数%
  • 合约卖单 - 订单保证金 = 订单价格 * 订单数量 * 系数%
期权
  • 期权买单 - 订单保证金 = min [max (标记价格 - 最小卖价，订单价格 - 最小卖价, 最小价格变动), 订单价格] * 订单数量
  • 期权卖单 - 订单保证金 = max (最大买价 - 标记价格, 最大买价 - 订单价格, 最小价格变动) * 订单数量
 

保证金切换

  • 账户安全组件旁边，有切换按钮；
0003.jpg
  • 点击后，唤起切换弹窗
0004.png
切换条件：
用户的衍生品没有持仓与委托订单（限价/市价/ 止盈止损/ 计划委托单）
用户想切换的账户，不在某个账户组当中
 


保证金明细

  • 在保证金风险度页面，点击「详情」，可进入保证金计算详情页；分为当前保证金总值栏；保证金计算明细栏；风险矩阵栏和交易参数栏；用户可以知悉保证金计算过程，与各类参数当前的取值
0005.png
 

相关文章