期权合约简介
期权是一种衍生品合约，它赋予买方在到期日按预先约定的价格 (行权价)买入或卖出标的资产的权利，而非义务。买方为获得这一权利，需向卖方支付期权费。
期权分两类：
- 看涨期权：买方有权按行权价买入标的
- 看跌期权：买方有权按行权价卖出标的
与永续 / 交割合约相比，期权的最大特点是风险收益不对称：买方最大亏损为期权费，潜在收益非常大；卖方最大收益为期权费，潜在亏损远超收益。
期权合约要素
标的资产： 衍生品合约中约定用于买卖的资产。平台提供以比特币(BTC)、以太坊(ETH)为标的资产的期权合约。
到期日： 期权合约到期的时间，在到期日后期权合约将失效。
执行价格： 期权持有人在行使期权时可以买入（看涨期权情况下）或卖出（看跌期权情况下）标的资产的价格。
合约类型： 根据不同的划分方式有不同的类型。平台当前支持欧式期权，包括看涨期权和看跌期权。
期权费： 买入或者卖出期权的价格。
行权方式： 平台提供欧式期权合约。欧式期权的买方只可在合约到期日当天行权，到期之前不可以提前行权。
期权分类：期权按执行价格与标的指数价格的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。
| 合约类型 | 最终结算价格S和执行价格K关系 | 实值/平值/虚值 |
看涨期权 |
S>K | 实值 |
| S<K | 虚值 | |
| S=K | 平值 | |
看跌期权 |
S<K | 实值 |
| S>K | 虚值 | |
| S=K | 平值 |
期权合约机制
| 合约类型 | 看涨和看跌 | |
| 行权方式 | 欧式 | |
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合约到期日 （订单簿交易与大宗交易均适用） |
当日、次日、第三日、第四日； 当周、次周、第三周； 当月、次月、第三月； 季度、次季度、第三季度、第四季度； |
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| 合约标的 | BTC-USDT指数 | ETH-USDT指数 |
| 合约面值 | 1 BTC | 1 ETH |
| 最小下单单位 | 0.01 BTC | 0.1 ETH |
| 结算货币 | USDT | USDT |
| Orderbook最小报价单位 |
BTC: 5 USDT ETH: 0.2 USDT |
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| 大宗交易最小组合总数量 |
BTC: 1 BTC ETH: 10 ETH |
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| 开始时间 | 08:00 AM (UTC+0) | |
| 交割时间 | 08:00 AM(UTC+0) | |
| 交割价格 |
交割价为到期前30分钟之每秒现货指数价格之算数平均。 每秒取一个最近的数据点，假设T(n)时刻的现货指数价格=Index(n)，sum(Index)={Index(1)+Index(2)+..+Index(n)}，交割价=sum(Index) / n |
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| 交割方式 | 现金交割 | |
| 交易时间 | 7x24小时 | |
| 期权合约命名规则 |
期权合约以“标的 计算币种 - 到期时间-执行价格-类型”进行命名 举例：BTCUSDT-13DEC24-110000-C |
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| 限价 |
期权限价受两个价格影响： 1. 组合保证金风险矩阵中，标的价格每变动一个最小步长（bucket）时，在波动率上涨、不变、下跌三种情况里，该合约可能达到的最高和最低理论价值； 2. 期权最小报价单位(最小卖价不低于最小报价单位) |
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*注：以上数据及指标内容可能会根据市场行情而进行实时调整
期权标记价格生成
标记价格即期权合约的公允价值。 期权合约的隐含波动率 (IV) 是根据平台与其他头部交易所的期权市场买卖双方的报价形成的波动率曲线计算得出的。 然后，平台使用 IV 作为 Black-Scholes 模型的参数之一计算期权价格。
交易者可以使用标记价格作为交易的参考价格。 观察期权链上的买入价或卖出价与标记价格的偏差，可以帮助交易者做出交易决策。
期权保证金
期权目前支持使用组合保证金的用户进行交易。
保证金计算：
- 组合保证金使用压力测试（标的资产的标记价格和隐含波动率）和集中度风险、跨期风险，来计算衍生品持仓组合的整体风险。在压力测试之下，如果衍生品投资组合里包含对冲的持仓，则所需保证金可以部分相互抵消。
- 期权与永续、交割合约的订单，未成交前，每笔将独立计算一笔订单保证金。
- 初始保证金 = max (组合最差情况 + 跨期风险保证金 + 集中度风险保证金 + 解耦保证金，减仓成本） + 衍生品订单保证金 + 借币初始保证金
- 维持保证金 = 0.8* max [（组合最差情况 + 跨期风险保证金 + 集中度风险保证金 + 解耦保证金)，减仓成本] + 借币维持保证金
期权订单保证金：
- 期权买单 - 订单保证金 = min [max (标记价格 - 最小卖价，订单价格 - 最小卖价, 最小价格变动), 订单价格] * 订单数量
- 期权卖单 - 订单保证金 = max (最大买价 - 标记价格, 最大买价 - 订单价格, 最小价格变动) * 订单数量
期权盈亏计算
平仓盈亏
平仓盈亏是指交易者平仓时产生的盈亏。
计算公式：
买入看涨期权/看跌期权平仓盈亏 =（成交价格 - 仓位均价）× 成交数量 - 手续费
卖出看涨期权/看跌期权平仓盈亏 =（仓位均价 - 成交价格）× 成交数量 - 手续费
交割盈亏
交割盈亏在期权到期时产生。如果期权未行权，不产生交割盈亏。
计算公式：
看涨期权交割盈亏 = max（交割价格 - 行权价格，0）× 仓位数量
看跌期权交割盈亏 = max（行权价格 - 交割价格，0）× 仓位数量
期权手续费计算
期权在开平仓与交割时，手续费计算如下：
交易手续费
公式交易费 = min ( 吃单方/挂单方费率 x 指数价格，交易费占订单价格的最大比例 × 期权交易价格) × 期权交易数量
交割费
行使选择权时将收取交割费。以买权为例。标的价格的交割价高于行权价时，执行期权。买方获得期权收益，而卖方有义务出售期权。双方均需支付交割费。只有未行使的期权免收交割费。公式买权交割费 = min [（基本交割费率，吃单方费率） × 指数价格，交割费占期权价值的最大比例 × (预计交割价 - 行权价) ] × 持仓数量卖权交割费 = min [ min( 基本交割费率，吃单方费率） × 指数价格，交割费占期权价值的最大比例 × (行权价 - 预计交割价 ) ] × 持仓数量
注意：
- 费率与用户等级挂钩。
- 在期权合约到期日早 7:30 (UTC) 至早 8:00 (UTC)，平台将根据 BTC 现货指数价格计算预计交割价格。
- 单份合约的交割费不能高于期权价值的10%。
- 没有行权，或每日期权，不收取交割费。
强制平仓清算费
在期权交易中，强制平仓将收取额外的清算费。但是不会再收取手续费。
期权理论清算费，会参考爆仓时的标记价格和隐含波动率，对期权价格的波动做出估算，来预估清算滑点和收取理论清算费；收取的实际清算费不会超过您的账户权益。
多仓接管滑点 |
多仓接管iv滑点 |
空仓接管滑点 |
空仓接管iv滑点 |
|
| BTCUSDT | 0.30% |
25% |
0.50% |
25% |
| ETHUSDT | 0.50% |
25% |
0.60% |
25% |
多仓清算费 = { 期权标记价格 - min[max(0, 期权标记价格 - 标的物价格*多仓接管滑点), 期权标记价格(隐含波动率*(1 - 多仓接管IV滑点) ) ] }* 数量
空仓清算费 = {max[ 期权标记价格 + 标的物价格*空仓接管滑点, 期权标记价格 (隐含波动率 *(1 + 空仓接管IV滑点))] - 期权标记价格}* 数量
*注：期权标记价格(隐含波动率*(1 - 多仓接管IV滑点)] 代表在当前期权标记价格隐含波动率上涨、下跌某个百分比后，计算出的期权标记价格。