产品概述
衍生品大宗交易是平台提供给有多合约、大资金的交易需求，且希望避免市场滑点的用户。目前支持灵活的期权组合，并可创建期货对冲腿。
所有工具的报价货币必须相同。一个结构最多可包含 20 条腿（Leg），且腿之间的比例无限制，支持自定义策略。
RFQ期权组合
每个组合，需要确定每条期权腿的到期日，行权价，及数量；自定义组合可以编辑每腿的方向。
看涨期权价差（Call Spread）结构
举例：看涨牛市价差，买入低行权价看涨期权，同时卖出高行权价看涨期权，降低成本但限制收益上限
类型 | 产品名称 | 方向 | 数量 | 价格 |
期权合约 | BTC-8NOV25-100000-C | 买入 | 30 | - |
期权合约 | BTC-8NOV25-110000-C | 卖出 | 30 | - |
对冲腿
每个 Block RFQ 结构可添加一条套保腿，可为永续合约或交割合约。期权结构可用任意同币种期货对冲。
对冲腿示例：期权-期货hedge
示例：2025 年 1 月 1 日，交易者执行以下操作：
类型 | 产品名称 | 方向 | 数量 | 价格 |
期权合约 | BTC-8NOV25-100000-C | 买入 | 25 BTC | - |
对冲永续合约 | BTC-PERP | 卖出 | 12.5BTC | 105,000 |
市场模型
Block RFQ 遵循标准 RFQ 模式：
- 请求方（Taker）：指定数量（不指定方向），向所有做市商（Makers）发起 RFQ。（多选做市商即将上线，敬请期待！）
- 做市商：可提交单边或双边报价，数量需≥最小大宗交易数量。
- 交易：Taker 通过“撮合”报价成交，只能以请求数量交易，成交记录为大宗交易（适用大宗交易手续费）。
- 有效期：RFQ 5 分钟内未成交则自动失效。
最小交易单位与合约规格
Block RFQ 交易使用合约规格与场内交易相同，但需满足最小大宗交易数量。
手续费
- 交易手续费 = min ( Σ 买入方向期权合约的手续费，Σ 卖出方向期权合约的手续费）+ 期货对冲腿手续费
交易对手可见性
- RFQ成交后，交易对手方为匿名。
做市商身份
平台会对做市商进行权限审核。仅符合要求的做市商可以报价。
撮合规则
报价类型
- 全成或撤单（AON）：必须全部成交，否则不成交。不支持部分成交；但是支持做市商报价后，修改价格。
报价可见性
- Taker 可看到最新买卖报价。Maker的初次报价会在5s后，在Taker端看到。
定价单位
- 对于自定义结构，系统计算最小整数比例作为定价单位。
- 做市商报价时需遵循该比例，进行报价。总数量/ 最大公约数 = 比例。
- 比例需要是整数，展示为组合各腿的“ratio”；比例*组合的张数 = 各腿张数
- 只要任一数量仍带小数，就把所有数量都乘以 10；直至变为整数
- 组合下单的数量 = 组合的下单张数 = 某一腿的数量 / 某一腿的比例
示例1：
求最大公约数
工具 | 数量 | 方向 |
工具A | 48 | 买入（+1） |
工具B | 9 | 卖出（-1） |
最大公约数为 3；组合各腿的比例与组合数量：
工具 | 计算 | 比例 |
工具A | 48/3 | 16 |
工具B | -9/3 | -3 |
数量 | 48/ 16 | 3 |
示例2：
求最大公约数
工具 | 数量 | 方向 |
工具A | 48 | 买入（+1） |
工具B | 9.1 | 卖出（-1） |
各腿放大10倍；最大公约数为1；组合各腿的比例与组合数量：
工具 | 计算 | 比例 |
工具A | 48*10 | 480 |
工具B | 9.1*10 | 91 |
数量 | 48/480 | 0.1 |
对冲腿（Hedge Leg）
- Taker 可添加永续/期货合约对冲 Delta。
- 对冲腿价格固定（需在标记价 +/-1% 内）。
- 分配方式：与其他期权计算出的静态delta 取反，采用向上取整法，确定对冲数量。
保证金要求
采用大宗交易保证金规则。在Taker 创建RFQ，Maker对RFQ报价，以及Taker、Maker双方真实成交的三个阶段，都进行保证金校验；
- 只要“按标记价格买入或卖出”不会让Taker的初始保证金超限，就可以创建 Block RFQ。
- 挂单方在提交报价时，按报价方向及价格进行保证金校验。需要在买入/卖出成交后，整体头寸不会导致Maker的初始保证金不足；或初始保证金已超限，组合可降低风险敞口时，报价可提交；
- 成交时，会对双方再做一次保证金检查。若市场波动导致保证金不足，交易可能被拒绝。
需要注意，若某 Maker 的报价在成交时被拒，Taker 的RFQ 仍保持开放，Taker 可选择以等待，等待更新报价并再次尝试
多腿报价
平台对自定义组合和策略组合的组合报价，提供自动拆单腿价格的工具。
并确保买入期权不可高于最大买价，卖出期权不可低于最小卖价。若您的报价与市场标记价格偏离过大，将被平台作为无效报价拒绝。
拆价格例子：
价格差会分配到第一腿上；若第一腿分配不完，分配到后面的腿；
当组合比例，价差无法整除，则买价向上调整到最小价格变动的整数倍；卖价向下调整为最小价格变动的整数倍；
示例如下：
组合标记价：-2011.6 USDT；做市商报价：-2120.2 USDT；价差 -108.6 USDT；组合最小价格变动：0.1 USDT
| 组合标记价 | 报价 | 价差 |
| -2011.6 | -2120.2 | -108.6 |
| 单腿价格 | 单腿数量 | 成交价调整 | 分配到的价差 | |
| 买入 | 2954 | 1 | 2845.4 | -108.6 |
| 卖出 | -2482.8 | 2 | -2482.8 | 0 |
| 成交组合总价值 | -2120.2 |
组合标记价：16555 USDT；做市商报价：16560 USDT；价差 5 USDT；组合最小价格变动：5 USDT
| 组合标记价 | 报价 | 价差 |
| 16555 | 16560 | 5 |
| 单腿价格 | 单腿数量 | 成交价调整 | 价格round为ticksize整数倍 | 分配到的价差 | |
| 买入 | 7155 | 3 | 7156.666667 | 7155 | 5 |
| 卖出 | -4910 | 1 | -4905 | -4905 |
| 成交组合总价值 | 16560 |